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上周五美国劳工部公布的3月非农就业报告表现远低于预期，美元应声下跌，黄金市场获得提振大幅走高。表现糟糕的非农数据也使美联储加息概率骤降，美元很可能进入萎靡不振的状态，黄金重新获得上行动能。此外，美国联邦政府、州政府以及地方财政赤字危机、美股承压等因素使美元走势不确定性增加，也引发国际社会对美元购买力的担忧。美元指数若继续延续跌势，金价则有望继续反弹。

我们宏观团队认为，结合库存周期处于历史低位和11月制造业PMI超预期来看，现在经济最差的时期可能已经过去。在经济指标中，市场对先行指标的反应会更为剧烈，而信贷和社融则是能够高度刺激市场敏感神经的先行指标。回顾今年一季度的行情，我们可以清晰看到，正是由于1月社融数据大超预期，引爆了整个一季度的火热行情，大大增强了市场对经济的信心。

山东黄金（01787）　　19.98元　　　升　0.71%招金矿业（01818）　　　7.90元　　　跌　0.63%中国黄金（02099）　　　8.92元　　　跌　1.76%紫金矿业（02899）　　　2.85元　　　跌　0.70%------------------------------

电力：11月前28天发电耗煤增速仍高，工业生产或保持稳定。受去年同期低基数影响，11月前28天六大集团发电耗煤同比增速16.1%，较10月有所回落，但仍处年内高位。而考虑到11月以来样本钢企钢材产量增速回升转正，汽车、钢铁和化工等主要行业开工率多数较10月改善，指向工业生产短期或保持稳定。

今年，根据中俄双边达成的共识，我军参加“东方-2018”战略演习，旨在进一步巩固发展中俄全面战略协作伙伴关系，深化两军务实友好合作，增强两军共同应对各种安全威胁的能力。参演的中方99式坦克 图源：军事报道同以往两军参加的历次联演活动一样，此次战略演习依然不针对任何第三方，也与地区局势无关。

工银国际首席经济学家程实认为，2019年伴随多轮降准，央行有望适时下调公开市场操作利率，以引导货币市场利率的稳定下行，从而保持流动性的合理充裕。相较之下，重返旧路、下调存贷款基准利率的可能性不高。明明认为，MLF和LPR都可能是降息的具体方式。