gujiajia8789@gmil.com

绿色动力2014年至2017年1-9月经营活动产生的现金流量净额为-26,937.04万元、-6,534.50万元、8,299.64万元、-15,579.59万元。绿色动力2014年至2017年1-9月应收账款为10,274.93万元、11,488.57万元、11,367.02万元、14,728.85万元；占流动资产比例为10.21%、13.74%、12.57%、12.24%。应收账款周转率为4.83次、4.76次、5.81次、4.45次。应收账款余额分别为10,837.52万元、12,141.78万元、11,965.28万元、15,515.19万元。

而根据绿色动力在招股说明书披露的数据，其收取的垃圾处理费由公司与政府相关部门签署的BOT协议或运营协议约定，其已运营的垃圾处理项目的垃圾处理费收费区间为52-90.77元/吨。有业内人士指出，2016年垃圾焚烧行业的垃圾处理费平均处于60-80元/吨的水平，而蚌埠位于内陆地区，价格也相对较低，30-50元/吨较为合理，然而上述中标价格显然已经逾越行业的底限。

香港回归以来，“一国两制”实践取得了举世公认的成就。“一国两制”、“港人治港”、高度自治方针得到切实贯彻落实。香港保持繁荣稳定，被公认为全球最自由的经济体，营商环境和国际竞争力得到国际社会的广泛认可。香港居民享有前所未有的民主权利和全世界范围内少见的广泛自由。香港的法治指数在全世界名列前茅。

总之认清估值倍数的高弹性、大跨度、可修正的变化特点，再结合业绩增减的双重乘数效应，我们就更能接受和理解市场的大幅起落并参与其中了。六、对市场和自身的理解最后，我想说的是，大家可以从冯总的文字中看到冯总对事物的深刻的理解，而这不仅仅是在股票上，而是在其自身以及市场。

所以，我们在买入的时候，要把不确定考虑进去，在理论估值和不确定率中间，找到一个能接受的区域，这就是我对安全边际的理解。并且，由于对事物的熟悉和认识程度因人而异、事物的可见性也随时间进展而呈现不同的特点。所以，我非常赞成个性化和动态化的弹性价值评估，在一个微妙位置上的不同选择都可以理解为正确的，是不同的人针对自己能力圈和承受力做出的不同判断，只有抛开后验的思想才能够平心去想怎么做才是适合自己的，这本身也是市场多层次、多流动的基础。

绿色动力表示，是公司近三年内投产和开工的项目数量较多，项目借款余额较大。公司银行资信良好，具有香港股票市场及境内银行融资渠道，银行授信额度较高，公司偿债风险较低。公司处于快速成长期、项目建设资金需求较大，若银行借款持续增加，公司财务成本压力较高，不利于优化资产负债结构，有必要通过股权融资满足公司持续发展的资金需要。本次发行募集资金到位后，将进一步提升公司的长期偿债能力。